商业银行利率风险实证分析——基于利率敏感性模型
引言
利率市场化是指货币当局将利率的决定权交给市场，由市场主体自主决定利率，货币当局则通过运用货币政策工具，间接调控和影响市场利率水平，以达到货币政策目标[1]。利率市场化是经济和金融实现真正市场化的关键，我国的利率市场化改革之路已经有了十几年的历程，目前已经到了全面冲刺阶段。可以说，利率市场化改革给商业银行的发展提供了很多机遇，但是对商业银行的管理经营能力也是一个不小的挑战。因此，本文从商业银行利率市场化角度进行研究，为促进商业银行稳健强劲的发展提供参考意见。
二、国内外研究现状
2.1国外研究现状
商业银行的迅猛发展为世界各国经济发展起到了强有力的推动作用，但在商业银行的创建、经营发展过程中，如何控制和防范金融风险一直是困扰世界各国商业银行的大问题。因而，商业银行的利率风险管理一直为美国等西方发达国家政府视为防范金融风险的重要内容和工作重点。西方国家如美国、日本、英国等都对商业银行利率风险的各个方面进行了详细的分析，虽然西方国家没有所谓的城市商业银行，但是其对商业银行利率风险研究所得出的结论值得我们借鉴。
利率风险作为商业银行利率风险的重要方面，受到当代银行的高度关注。在美国联邦储备公报中，美国学者设计了一个较复杂的计算模型，通过比较储蓄机构对利率风险的估计，来衡量以往银行业对利率风险控制的有效性。
戴维.莱特和詹姆斯.霍普(1996)评估了一些可能会影响商业银行之间的利率风险水平的因素，并通过以前的文章公告，分析条件季度报告中的风险数据，估计总规模和收入（访问报告）进而提出了分析方法[15]。
在过去十年中，银行业经历了一场惨痛的损失。信贷风险承担情况变差、利率变动和一些金融衍生工具理论上可能发生的对冲资产负债表风险，使一些原有运营良好的商业银行不得不对外承认了自己的巨额亏损。在这种情况下，西方的商业银行已经开始升级自己的风险管理和控制系统。
安东尼.桑托摩罗(1997)通过现场参观金融服务公司来进行审查和评估其金融风险管理系统。它对商业银行的分析涵盖了大量的北美超地区性和准±货币中心机构，以及一些美国以外的公司，获得的信息包括了一些理念和利率风险管理的做法。该文概述了本次调查的结果，并报告了该行业风险管理技术的状况。它报告了行业的执业标准和评价方式，以及为什么特定选择的方式进行，同时该文也提出了一些适当的批评。文章最后提出了当前未答复的，或回答比较复杂、银行采用的现行做法尚不严密的问题清单。当中包括了业界认为最难处理的、现行风险分析方法中的缺点以及现行风险管理程序中缺失的一些元素[16-17]。
2.2国内研究现状
2.2.1利率市场化背景下我国商业银行利率管理的研究现状
中国建设银行的张新起认为：“从当前来看我国商业银行对利率变动的敏感程度较低,利率风险管理意识淡薄,利率风险尚未上升为我国商业银行经营中的主要矛盾。我国商业银行对利率风险的防范和控制能力仍然较弱；对利率风险管理的理论和方法掌握不充分；基础数据匮乏,利率风险管理手段滞后；缺乏及时、有效地控制和规避利率风险的工具。[1]”
湖南工学院的李长征则表示：“我国商业银行对利率风险管理还处于比较被动的境地,利率风险管理往往流于形式。这表现在，首先,银行自身的利率风险管理机制不完善,我国还没有一个专门负责管理利率风险的机构,从而导致利率决策机构缺位和利率的确定和主体错位;其次,缺乏高素质的专业管理人才;第三,我国现行的利率政策和金融法规有待完善,有效的金融监管尚不到位。[2]”
中国建设银行的要飞、石敏却认为：“在当下我国商业银行一方面是当前我国现有的商业银行资产负债管理体制, 难以适应不断出现的利率风险管理的新需要。第二是我国商业银行的不良资产比例相当高，客观上增加了其利率风险。[3]”
当前确实存在的商业银行的内部管理机制上的缺陷，也存在外部管理环境上的不足。而事实上正是这两构成了当前我国商业银行长期处于管制环境下管理利率风险的水平还属于起步阶段，仍然存在着诸多问题的现状。
2.2.2利率市场化条件下我国商业银行利率风险的现状研究
南京农业大学的张蓓佳认为：“在利率市场化改革过程中，利率的普遍升高和剧烈波动及其他主体行为的变化将给商业银行带来阶段性风险。而这些阶段性风险又表现为：逆向选择风险、道德风险、市场竞争风险、储蓄分流风险、利率风险、以及金融腐败风险。[4]”
而西南财经大学的吴杰则认为:“我国商业银行利率风险主要由重新定价风险、基准风险、收益曲线风险、期权风险这四种构成。其中，重新定价风险是最主要的利率风险。[5]”
云南财经大学的刘津、谢云山表示：“商业银行的利率风险主要是过渡性风险、缺口风险、利率结构风险、内含选择权风险[6]。
2.2.3利率市场化下商业银行对利率风险的现状研究
商业银行对利率风险的管理包括风险识别、风险度量和风险控制等方面。 对于利率风险的度量方法经历了一个由简单到复杂，由定性到定量，由低级到高级的过程。以下是几种不同的度量方法[7-9]。
（一）两种业内普遍使用的现状研究
缺口分析模型主要考虑银行资产与负债的成熟期不相配风险，利率敏感性缺口表示为[11]：RSG=RSA—RSL。缺口的意义在于：缺口的绝对值越大，利率风险越大，银行潜在的盈利和损失的可能性越大。相反，缺口的绝对值越小，利率风险越小，盈利也越稳定。银行净利息收入是银行资产利息收入与负债利息支出之差。当利率变动时，银行净收入的变动与缺口关系为[12]：△NII=RSGX△I。
持续期分析，即持续期缺口利率风险管理也是通过限制资产与负债的缺口来减少利率风险，不过这个缺口由资产和负债的持续期（久期）来衡量。由麦考莱持续期公式的推算可以得出：银行资本净值的变化与久期缺口、资产价值和利率的变化成正比。久期缺口管理就是通过对资产和负债结构的调整实现银行正的权益净值[13]。
（二）除了两种普遍的度量方法外的另外三种方法现状研究
净现值分析就是通过设计适合某家特定银行资产负债特点的某种资产负债模型，在提出各种利率变动和收益率曲线假设的基础上，根据该银行资产负债总额以及构成、各自成熟期、重新定价时间及利率等信息，对银行所有的现金流量状况进行模拟，以次确定其净现值，然后再通过与目前水平进行比较，既可得出其变动状况。
动态收入模拟分析就是根据现有的所有数据和假设，在提出几种不同利率和收益率曲线的假设前提下，对银行未来各期的市场价值或是净利息收入的预期影响进行估计，并分析利率变动对银行收益水平的影响。
中南财经政法大学朱霞、刘松林则是对利率风险和信用风险的关联性进行分析。其通过利用 Merton 模型分析利率风险和信用风险的相关性。持续期用来测度利率风险时，持续期越长，利率风险越大，而违约概率在一定程度上可以刻画信用风险，并是信用风险度量的重要指标。当 N(-d2)越大，银行面临的信用风险越大， 从而说明利率风险和信用风险具有负相关性[14]。
三、总结
在市场经济的条件下，城市商业银行面临风险是一种普遍现象，风险管理则成为城市商业银行经营管理的重要组成部分，利率风险管理是城市商业银行财务管理的核心。
城市商业银行作为中国金融行业的重要组成部分，必须在突出经营重点，坚持差异化发展的市场战略定位管的同时，加强财务管理和风险监控水平，提高自身在银行竞争中的地位。总结上述研究成果，我们可以看出，城市商业银行在利率风险管理方面存在普遍的问题。综述根据国内外各位学者对于城市商业银行利率风险管理方面现状的描述，转述对利率风险管理的看法，使大家对于目前国内外在这个领域的研究及其成果有一个较为全面的认识。
通过对国内外城市商业银行利率风险管理问题的理论文献进行阅读，我们可以发现在该领域的研究还存在以下几个方面的问题：（1）基本上都是针对城市商业银行利率风险中的投资风险，而没有重点强调如何降低城市商业银行在实际经营过程的筹资风险（2）在城市商业银行利率风险管理的研究中，没有深入结合当前中国的金融行业发展面临的现状。正因为国内外专家学者在城市商业银行利率风险管理问题研究中还存在上述问题，所以，就有了该篇论文。本文结合当代国际国内金融背景，在全面分析城市商业银行利率风险问题的基础上，对利率风险的防范和管理提出了一些的建议性意见，来探索城市商业银行在当今时代背景下的生存之道。
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[16] Li, H.J. The Challenge of Interest Rate Marketization to Commercial Banks and the Corresponding Tactics[J]. Studies of International Finance，2015.
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