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净收益理论与净营业收益理论之间的理论。随后，美国的Modigliani和Miller（简称MM）教授于1958年发表于《美国经济评论》的“资本结构、公司财务与成本”一文中所阐述的基本思想（MM理论），创建了现代企业融资理论的开端。MM理论证明了在一定条件下，企业的价值与所采取的融资方式一一发行债券或发行股票无关[2]。MM理论虽然是经济学中经典的理论之一，但是在实际的经济实现中，事实上还需考虑到各种负债的成本问题。在实际操作中，当负债比率增加到一定程度时，负债成本会不断增加，破产的风险也会随之加大。在对于企业的财务融资策略上，Perter S（2007）认为，企业应当采取适当的融资策略，以避免因过度的投资或扩张导致企业出现资金紧张[3]。
（二）国内研究现状
我国关于融资结构的研究起步较晚，长期以来，受传统经济理论和计划经济体制的影响，没有对融资结构进行系统的研究。近几年来，随着市场经济体制的建立，理论界开始重视企业融资结构的研究。研究内容主要集中在三方面：一为企业股权融资偏好的研究，二为企业融资的影响因素研究，三为企业融资过程中存在的问题研究。其中具有代表性的研究成果有：
（1）企业股权融资偏好的研究。黄少安、张岗（2001）认为中国上市公司存在着强烈的股权融资偏好[4]；刘星、魏锋等（2004）在对Myers融资优序模型进行修正的基础上，采用大样本实证检验了我国沪深两市上市公司的融资情况研究结果表明:上市公司对融资方式的选择顺序依次为股权融资、债务融资、内源融资；在债务融资顺序中，上市公司更加倾向于短期负债融资。我国上市公司的股权融资偏好产生很大的不利影响:第一，这会造成我国的上市公司盲目的进行融资而未合理规划资金用途的局面；第二这会加重上市公司进行盈余操纵的现象[5]。
（2）企业融资的影响因素研究。王海霞、王雨婷（2008）通过实证分析发现规模较大、固定资产比例较高、国家持股较多的上市公司，其从银行获得的融资额也越多；高成长性的上市公司从商业借款中获得的融资来源最多；规模大、国家持股较多的企业更容易获得债券融资；规模大、盈利能力强的公司对内源融资比较依赖[6]。闫禹衡（2012）经过研究认为，资本成本、企业不同资本的组成比例、企业的价值高低等都会影响有关上市公司融资策略[7]。尹雄峥（2015）经过研究发现，企业的盈利能力是影响企业融资能力的重要因素。盈利能力的大小将直接决定企业内部积累水平，从而决定企业资金量的大小[8]。焦晓风（2016）经过研究发现，样本公司内部融资度远低于外部融资度，这与西方国家的先内部融资，再外部融资相反，通过研究影响我国上市公司融资方式的因素发现，盈利能力对我国上市公司内部融资度产生重大影响[9]。
（3）企业融资过程中存在的问题研究。谭征（2017）提出制造企业应当采取科学融资策略，以用资需要、资金成本和融资效率为标准，结合国家财政、金融、信用等实际情况，充分利用一切可
能的途径，创新切合自身发展实际的融资手段，优化内源融资与外源融资、国内融资与国外融资、长期融资与短期融资、直接融资与间接融资相结合的融资结构，提高融资的效率和效益[10]。
（三）国内外研究现状评述
综上所述，国外学者重在研究理论，中国的资本环境与国外有很大不同，国外的融资理论不可能完全适用于中国的国情。近年来中国的学者在国外理论研究的基础上结合中国实际情形对中国企业融资决策应考虑的问题分析研究，发现企业融资的影响因素，指出企业在融资过程中出现的问题并予以解决的方法，对中国本土企业的健康发展不无裨益。前人的研究大多集中于大中型上市公司的融资策略，相对缺少中小型公司的融资策略，尤其是缺少焦作万方铝业公司融资策略的研究，该研究希望能弥补这一不足。
三、研究思路和主要研究内容
拟应用所学的金融学、投资学以及金融市场与金融结构等方面的知识，通过对当前宏观经济环境和铝业行业状况的分析，提出文章的研究背景和意义；拟通过查阅相关文献资料，并运用文献分析、对比分析、案例分析等方法，分析焦作万方铝业股份有限公司融资现状，找出融资中存在的问题，并提出相应的完善措施，以促进焦作万方铝业股份有限公司的健康可持续发展。
主要的研究内容包括：
1．绪论。阐述文章的选题背景、研究目的和意义、文献综述以及融资理论内容；
2．焦作万方铝业股份有限公司的融资现状；
3．焦作万方铝业股份有限公司的融资存在的问题；
4．改进焦作万方股份有限公司融资策略的建议；
5．结论。
四、研究进度和论文写作计划
1. 进行论文选题，明确论文任务，搜集文献资料：2024年10月8日—10月20日；
2. 完成开题报告：2024年10月20日—12月1日；
3. 完成中期检查：2024年12月24日—12月31日；
4. 完成并提交初稿：2025年1月30日前；
5. 完成毕业论文定稿及查重工作：2025年2月1日—2025年3月31日；
6. 进入论文审阅阶段，准备答辩：2025年4月1日—2025年4月20日。
五、参考文献
[1] David Durand.Cost of Debt and Equity Funds for Business：Trends and Problems of Measurement in Business Finance[J].National Bureau of Economic Research，1952，(32)：215-247.
[2] Modigliani Franco，Miller，Merton H. The Cost of Capital，Corporation Finthe Theory of Investment[J]. American Economic Review，1958，(48)：2-48.
[3] Peter S.Testing the principle of growth of the fitter：The relationship between profits and the
firm growth [J].Structural change and Economic Dynamics，2007，Vol.18(3).
[4] 黄少安，张岗. 中国上市公司股权融资偏好分析[J]. 经济研究，2001，15(11)：37-47.
[5] 刘星，魏锋. 我国上市公司融资顺序的实证研究[J]. 会计研究，2004，25 (6)：66-72.
[6] 王海霞. 内蒙古地区上市公司治理效应分析[J]. 内蒙古财经学院学报，2008，(04)：63-67.
[7] 吴世农. 风险投资对上市公司投融资行为影响的实证研究[J]. 经济研究，2012，47(01)：105-119.
[8] 尹雄峥. 我国中小企业融资影响因素研究[D]. 北京：北京交通大学，2015.
[9] 焦晓风. 我国上市公司融资方式及其影响因素研究[D]. 长春：长春理工大学，2016.
[10] 谭征. 我国制造企业转型升级中的融资问题研究[J]. 中国内部审计，2017， (03)：94-97.
指导教师签名： 日期：
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